突发！央行超预期降息！MLF降10个基点！下周或迎LPR下降……

7月份金融、经济数据相继出炉，超预期降息随之落地！

人民银行15日早间公布，当日开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.00%，均较前次操作下降10个基点，远超市场预期。专家指出，降息有助于进一步降低实体经济融资成本，扩大国内需求，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。

图片来源：中国人民银行

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超预期降息

记者注意到，此次MLF和公开市场逆回购利率下降，均为2022年以来的第二次。1月，1年期MLF操作利率由2.95%降至2.85%，7天期逆回购操作利率由2.2%降至2.1%，均下降10个基点。与1月份相比，此次降息可以说远远超出市场预期。有市场人士称，当前全球主要央行均处于加息周期，国内CPI同比涨幅也呈现抬升势头，近期市场普遍认为人民银行会更多运用结构性货币政策工具，淡化对降准降息等总量工具的运用。对于8月份MLF和公开市场操作，此前市场普遍认为操作利率发生变化的可能性较小。对于此次超预期降息的原因，业内专家分析，可能主要有两方面。

一方面是推动降低实体经济融资成本，进而激发国内需求，巩固经济恢复态势。我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。最新发布的7月份经济金融数据显示，经济恢复基础有待进一步巩固，需着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间。特别是，六七月份新增信贷等融资数据波动较大，7月份新增人民币贷款回落较多。此前，人民银行曾提到如何解决信贷收缩的方案：一是稳定信贷总量，二是降低融资成本，三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。业内人士指出，当前银行体系流动性持续充裕，信贷资金供给充足，而降低融资成本仍有空间，降低央行政策利率是最直接的做法。“8月MLF量缩价降，释放出人民银行呵护实体经济，稳货币、宽信用的信号。”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示，近期公布的金融数据显示，M2同比增速创近6年来最高增长水平，但新增信贷、社融却超预期放缓，反映出目前货币供应量保持充足，但实体经济融资需求偏弱的现象。中信证券首席经济学家明明表示，MLF和逆回购操作利率下调属于降息操作，以引导LPR和信贷利率下降，进一步刺激有效需求，支持实体经济。此次超预期降息的另一方面原因是，此前市场利率与政策利率偏离较多，一定程度上反映了市场参与者对降息的诉求，适时适度降低政策利率，有助于收窄两者利差，避免利率体系扭曲。数据显示，截至8月12日，市场上7天期债券回购利率DR007为1.35%，股份行1年期同业存单发行利率为2.02%，均远低于7天期公开市场逆回购、1年期MLF的利率水平。

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本月LPR大概率下降

对于即将公布的新一期LPR，业内专家表示，MLF利率是LPR报价的利率锚，MLF利率下调预示本月LPR大概率将同步下降。

信达证券首席宏观分析师解运亮称，降低LPR是推动实际贷款利率下行最直接的做法。同时，相关部门加强存款利率监管，有效降低银行负债成本，也将为LPR进一步下降提供助力。

解运亮说，当前信贷需求偏弱，为提振实体经济融资需求和稳住房地产市场，降低LPR势在必行。此次政策利率下调后，LPR下行就水到渠成了。

“8月MLF利率下调，意味着当月LPR报价的定价基础发生变化，加之近期银行资金成本也在较快下行，8月LPR报价下降已没有悬念。”王青说，考虑到近期房贷市场向贷款方倾斜，不排除5年期以上LPR报价下降幅度超过10个基点的可能性。

来源：房天下